FTChinese.com：比特币的第二个10年，机遇大于风险

2009年1月3日，中本聪当天在比特币创世区块写下时代周刊头版头条：财政大臣将开启第二轮对银行业的紧急援助。 到今天，整整十年。

我们可以将比特币的第一个十年分为三个部分：

从2009年初到2013年底，比特币完成了从0到1的积累，从极客的玩具到跨境交易的工具。 在 2013 年初塞浦路斯离岸银行岛的债务危机中，富有的俄罗斯人开始使用比特币提取资金。 比特币当年一路上涨，突破1000美元，市值达到数百亿美元。 产业生态与市场价值共同成长。 2013年，烤猫做出了第一代ASIC矿机，李笑来创立了中国第一只数字货币基金，美国Winclos兄弟提交了第一只比特币指数基金申请。

2013年12月6日，以中国人民银行为首的监管部门联合发布《关于防范比特币风险的通知》，比特币熊市来了。 比特币价格从1100美元开始下跌，最低跌破200美元btc汇兑平台，直到2017年初才重回1000美元上方，熊市惨烈，行业洗牌。 曾为日本第一交易所的MtGox在2014年被黑客入侵后宣布破产，用户损失惨重。 2015年，研发第一批ASIC矿机的烤猫销声匿迹，国内最早的区块链媒体Onebit倒闭，全球最大的区块链媒体和共识大会主办方CoinDesk濒临倒闭破产并被 DCG 以 50 万美元收购（该店 2018 年的收入约为 3000 万美元）。 Vitalik Buterin 和 Daniel Larimer 等早期开发者开始探索区块链技术在比特币之外的应用场景。

2017年初至2018年底btc汇兑平台，由以太坊带动的首次代币发行（ICO）投机热潮开启了加密货币市场的新一轮牛市。 比特币价格从1000美元起步，2017年底逼近2万美元后开始下跌，目前在4000美元左右波动。 早期进入者在 2017 年获得了丰厚的账面回报，但 2018 年进入的投资者在下跌趋势中损失惨重。

回顾比特币的第一个十年——比特币的诞生恰逢其时，作为一种通缩的去中心化加密货币，它诞生在了最好的时机。

自2008年12月16日美联储下调联邦基准利率至0-0.25%区间，至2015年12月16日美联储加息，比特币遭遇全球央行前所未有的货币宽松期. 具有通缩属性的比特币被信徒视为一种抵制货币超发的价值储存工具。 在宽松的货币政策下，投资者更青睐高风险、高收益的投机资产，而加密货币的高波动性恰好满足了人们的投机需求。

另一方面，根据爱德曼公关的年度信任度调查报告，2008年金融危机后，美国民众对政府和银行的信任度跌至历史低点。 比特币网络是去中心化的，不需要受信任的第三方介入，允许投资者在传统金融体系之外存储和转移价值。 这导致大量自由派信徒涌入比特币网络。 2017年，美国前国会议员、支持金本位制的自由意志主义大亨罗恩保罗在推特上问他的追随者：“如果给你一项价值10,000美元的资产，并且十年内都无法交易，你会想要哪一个？ ” 资产？” 7万人投票，在美元、黄金、比特币、十年期国债中，54%的选民选择了比特币，36%的选民选择了黄金。

最后，2013 年的斯诺登丑闻暴露了美国政府的全球监控网络，使数据隐私成为热门话题。 由于更好的交易匿名性，很多人选择比特币或其他加密货币。

站在2019年初，展望比特币的下一个十年——潜在的机会大于风险。

短期来看，由于上一轮泡沫破灭，宏观环境处于加息周期，随着货币价格触底反弹，行业经营状况将继续恶化。 传统市场泥菩萨过河难保，厌恶风险，投资加密货币行业的动力减弱。 上一轮牛市中盲目扩张业务、加大投入、不关注现金流的机构，面临倒闭的风险。 币圈人期待的“机构入场”，就像小说《边城》的结局，“这个人可能永远不会回来，也许他明天就会回来”！

2017年，在大涨行情的带动下，比特币进入“主流”似乎指日可待。 在芝加哥商品交易所推出比特币期货产品后，币价达到顶峰。 各大金融机构纷纷宣布加入联盟链。 区块链技术的应用。 2018年币价下跌后，他们开始缩减区块链研发资金，退出联盟链组织，各种内部实验告一段落。 归根结底，洲际交易所、高盛、富达证券等大型金融机构进军加密货币领域的尝试，大都集中在向投机者“卖水”，比如开设面向客户的OTC柜台、虚拟货币期货等交易平台。 等，本质是传统金融业务。

同时，短期内监管政策将进一步收紧。 2018年以来，美国证券交易委员会（SEC）相继出手，秋后算账，处罚并起诉了一批在美国涉嫌证券欺诈的ICO项目，并逮捕了数人。 2017年9月4日，中国人民银行在官网发布《关于防范代币发行融资风险的公告》，禁止在中国境内开展ICO，并关闭了境内虚拟货币交易所。 在从严监管、一切金融活动都必须受到监管的政策背景下，这一政策放松的可能性几乎不存在。

虽然有很多考验，但幸运的是，火已经被点燃了。 今天，保障比特币网络安全的算力是五年前的3500倍，日活跃地址数是五年前的5倍，市值是五年前的7倍。 作为一种价值传输网络，它已经通过了时间的考验，作为一种价值存储工具，它也越来越受欢迎。 以比特币为首创的区块链技术正在被应用到更广泛的商业场景中，已经在存证、博彩、游戏、供应链金融等领域得到应用。 与两年前相比，由于竞争公链的出现和加密算法的进步，加密货币的生态更加安全、健壮、多样化。

今天的加密货币总市值是五年前的 13 倍。 如果未来十年行业能够重现过去五年的增长，以本次牛市最高点8000亿美元的总市值计算，十年内全球加密货币的总值将市值将有机会突破10万亿美元。 这个数字相当于苹果当前市值的 13 倍左右，也就是中国广义货币 (M2) 余额的一小半。 就体量而言，这意味着在乐观的预测下，2029年可能会有跨国公司或小型经济体在区块链上运行。

这是一个值得期待、值得为之努力的未来。

（作者为Nomad Capital创始人，前CoinDesk亚洲战略发展编辑，FBG Capital营销总监。相关兴趣：作者持有加密货币，本文仅代表作者观点。）